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Reporting Portefeuille novembre 2012

2 décembre 2012 · 11 commentaires

Un mois de novembre sous de bons auspices : la valeur liquidative augmente de 3,11%.

Je vous présente dans cet article le reporting de ce mois arrêté au 30 novembre 2012.

Le reporting est réalisé grâce à ExcelPortfolioManager .

ALLOCATION TACTIQUE ACTIONS : le portefeuille est assez concentré, les 5 premières lignes représentent 62,2% du portefeuille. Celui-ci comporte 18 lignes (les 2 warrants BAC comptant pour une seule position).


Daubasses : 28%

(Une majorité de daubasses sont masquées par respect pour le travail réalisé par l’équipe des daubasses. D1 et D3 ne sont pas dans le portefeuille. Un certain nombre de données et de nom de sociétés ne sont accessibles qu’aux abonnés, comme vous pouvez le voir sur le tableau hebdomadaire récapitulatif publié sur leur blog).

Smallcaps Value : 34,3%

Bigcaps Value : 36,9%

Liquidités: 0,8%

Par type d’actions :

Par secteur :

PERFORMANCE GLOBALE  du portefeuille 2012 : +17,71%

PERFORMANCE GLOBALE  du portefeuille depuis la création : +24,87%

Un aperçu des performances mensuelles :

Les variations de cours par valeur :

Le tableau d’honneur mensuel (hors effet de change) :

TOP 3 :

  1. Net-net n°7 : +27,64%
  2. Net-estate n°7: +13,11%
  3. BAC warrant A : +10%

FLOP 3 :

  1. D1 : -19%
  2. Sigma : -9,27%
  3. Gévelot :  -8,96%

CE QUI S’EST PASSE LE MOIS DERNIER :

Les informations importantes des entreprises :

  • AIG a publié ses résultats trimestriels (cf présentation) en pleine tempête Sandy…ironie du sort pour une compagnie d’assurance. Le bénéfice est en nette hausse : 1,9Mds$ sur le trimestre contre une perte de près de 4Mds$ l’année dernière. Sur 9 mois, on passe de 300M$ à 6,6 Mds$ en 2012. Le profit opérationnel( avant impôt) des activités d’assurance a doublé par rapport à 2011. IFLC (leasing d’avions) enregistre un profit (avant impôt toujours) de 40 M$ (contre -1.33 Mds$) et UGC (crédits hypothécaires) de 3M$ (contre -98M$ en 2011).  Les principales participations ont également connu une forte variation ( à la hausse) de leur valeur. Ainsi la part de AIA (assureur asiatique) est nouvellement valorisée à 527 M$ contre -2,3Mds$ il y a un an et Maiden Lane III (fond d’actifs dits « toxiques » créé lors du sauvetage) 330 M$ (contre -931M$ en 2012). Niveau bilan, la valeur comptable a augmenté de plus de 50% en 1 an  et de 60% sur les 9 premiers mois de l’année. Les capitaux propres représentent 80% du capital. Le management indique vouloir réintroduire le versement d’un dividende pour 2013. La société annonce également la constitution d’une co-entreprise avec PICC, compagnie chinoise dont AIG est actionnaire à hauteur de 10%.
  • MGI Coutier est en forme malgré le marasme économique en Europe. Sur 9 mois l’activité est en hausse de 2,4% (à périmètre comparable), 5,9% sur 9 mois. L’activité d’Avon, la dernière acquisition du groupe, est excellente (+18,3%). La stratégie d’internationalisation et de désensibilisation aux constructeurs français historiques (Peugeot/Renault) semble prendre toute sa mesure ces derniers mois. Et surtout, la société continue d’investir et reste positive.
  • Le chiffre d’affaires de SIPH est en baisse de 19,3% sur le 3ème trimestre. Ceci est dû, d’une part à une baisse des cours du caoutchouc (-32% en un an), et, d’autre part, à quelques « incidents » à la frontière entre la Côte d’Ivoire et le Libéria, ce qui a provoqué des retards de livraison (environ 8% de la production de ce trimestre). Les cours ont quelque peu remontés depuis août. Sur 9 mois, le tonnage vendu a tout de même augmenté de 5,5%, ce qui témoigne d’un certain niveau d’activité, compensant la baisse des cours du caoutchouc. Le chiffre d’affaires se tasse de -3,9% sur la période. La société confirme son objectif de production annuelle de 144 000 tonnes.
  • Le PDG de Tessi a acheté des actions ce mois-ci, directement ou par l’intermédiaire de sa holding pour la modique somme de 1 270 000€...il se tramerai quelque chose ?
  • Signaux Girod a publié son chiffre d’affaires annuel. Il est stable à -0,5% mais en hausse de +2% si on exclue la filiale canadienne, activité en cours de désengagement. Il est annoncé « une amélioration sgnificative des résultats des 3 pôles »…j’attends de les voir ces résultats pour me faire un avis plus tranché.

Les opérations du portefeuille

  • Suite aux bons résultats j’ai augmenté la position en MGIC. Mon PRU est de 34,6€.
  • Renforcement de SIPH sur un cours toujours bas en début de mois (il peut descendre encore bien entendu). J’en profite pour augmenter ma position par petite touche. Mon PRU est de 65,29€.

Je vous donne rendez-vous dans un mois pour le prochain reporting..

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Catégorie(s) : Patrimoine · Reporting

11 réponses pour le moment ↓

  • 1 Jean // 2 décembre 2012 à 19:35

    Bonjour

    « AIG a publié ses résultats trimestriels (cf présentation) en pleine tempête Sandy…ironie du sort pour une compagnie d’assurance. Le bénéfice est en nette hausse »

    Pense tu que les résultats ont eu le temps d’être impacté par la catastrophe relativement récente ?

  • 2 Serge // 2 décembre 2012 à 20:53

    Non, on ne connaît pas les impacts aujourd’hui. Après, la boîte peut survivre 10 fois à Sandy, c’est une certitude pour moi :-)

  • 3 Investisseur débutant // 2 décembre 2012 à 20:56

    Au moment de la publication des résultats bien évidement non. Sur le T4 et le T1 2013, sans doute mais c’est le propre d’une société d’assurance que de vivre ce genre de catastrophe.
    Cela ne m’inquiète pas outre mesure.

  • 4 Thomz // 8 décembre 2012 à 23:30

    Investisseur débutant peut-être, mais avec un vrai portefeuille de professionel!

    Bravo pour votre performance!

  • 5 Investisseur débutant // 9 décembre 2012 à 01:52

    Merci Thomz, heureux de vous compter comme lecteur!

  • 6 Jean // 9 décembre 2012 à 22:04

    Salut,

    c’est tu comment voir les titres en portefeuille de Giverny Capital (Canada). Ils sont masqué sur le rapports 2011.

    Sais tu quel est la réglementation sur la publication du portefeuille ? J’ai lu quelques part qu’il doivent divulguer les plus grosse ligne de leur portefeuille. Apparemment ça s’applique uniquement au mutual funds. J’ai l’impression que le fond de Giverny , c’est un peu comme celui de Pabrai c’est des fonds spéciaux (hedge fund ?) il ne sont peu être pas obligé de divulguer leur portefeuile au public

  • 7 Investisseur débutant // 9 décembre 2012 à 22:09

    Et bien je fais faire simple Jean : je n’en ai absolument aucune idée! ;)
    Peut-être que tu peux demander à nos amis canadiens : http://forum.entrepreneurboursier.com/ ?

  • 8 Louis Pirson // 10 décembre 2012 à 09:39

    Bonjour Jean,

    Je viens de répondre à votre question sur le blog de Serge. Je crois, sans certitude, que Giverny, c’est un portefeuille-type, portefeuille qui est ensuite appliqué aux clients de François Rochon

  • 9 Pierre-Olivier Langevin // 15 décembre 2012 à 15:37

    Giverny fait de la gestion de portefeuille privée, il n’a absolument aucune obligation de dévoiler le contenu de son portefeuille ou de celui de ses clients. Il en va de même pour toutes les firmes de gestion privé québécoises.

  • 10 Super Pognon // 22 décembre 2012 à 14:08

    Merci pour le suivi.

    Comme vous le savez, je peux être très casse nouille (pour être poli).

    Donc, plein de questions, mais d’abord, bravo, pour le portefeuille, le suivi, le blog et tout plein de chose !

    J’aimerais voir apparaître une référence de type trackers pour mesurer la performance. Cela permet de relativiser la performance ou même de chercher des optimisations. On peut aussi aller voir à quel catégorie morningstar correspond ce portefeuille et comparer la performance avec les SICAV pour se situer.

    Je trouve ensuite que la part des services financiers est un poil trop forte… Je suppose que c’est un conviction !

    Ensuite, as-tu une idée de l’évolution de tes trois poches d’investissement ? Laquelle a bien marché en 2012, et celle qui a moins réussit ? As-tu une opportunité d’arbitrage entre ces poches ? Souhaites-tu la faire, si non, pourquoi ?

    Je reviens toujours sur mon dada, pourquoi 100% action ou assimilé ? Pourquoi pas des obligations ou équivalents ? Je pense que tu pourrais bien aimé des titres hybrides qui peuvent se convertir (genre preferred share) ?

  • 11 Investisseur débutant // 24 décembre 2012 à 10:11

    Bonjour Super Pognon,

    Merci pour les félicitations et les commentaires casse-nouille!

    Concernant le tracker, pourquoi pas ? mais je dois dire, pour être tout à fait honnête, que je ne m’en soucie gère. Je ne cherche pas spécialement la comparaison mais plutôt la performance absolue. Quant aux catégories Morningstar, c’est bien le cadet de mes soucis.

    Mon allocation sectorielle est simplement le fruit de mes choix et non une allocation type définie à priori. Je l’indique dans mon reporting à titre indicatif mais cela n’a aucune espèce d’importance à mes yeux. J’ai de grosses convictions sur AIG et BAC (;)), donc j’ai une plus forte pondération : je laisse plus de temps à mes meilleurs joueurs !
    Dans quelques mois ou quelques années, il en sera tout au autre.

    Je n’ai aucune idée sur l’évolution des différentes poches d’investissement, je ne fait pas de suivi de ce genre pour la simple est bonne raison que cette catégorisation dépend purement et simplement des opportunités qui se présentent à moi…il se peut qu’une de ses poches n’existent plus à un moment ou à un autre dans ma future vie d’investisseur.
    Donc, si j’ai des opportunités d’arbitrage, je n’en tiens pas compte, seule la marge de sécurité des différentes sociétés présentes en portefeuille guide mon action.

    Je te renvoie donc la question, pourquoi vouloir tout mettre dans des « cases » et des « catégories » ? A titre personnel, je n’y vois aucun intérêt pour ma gestion, mais peut-être suis-je dans l’erreur ? ;)

    Enfin, sur le dernier point, j’y pense de temps en temps mais j’ai encore de nombreuses interrogations et doutes par exemple sur le niveau de fiscalité confiscatoire pour un tel placement, sur les ressources à disposition pour étudier et rechercher des obligations (beaucoup moins pratiques et nombreuses que sur les actions, je trouve).
    Ensuite, je me sens plus à l’aise et plus « compétent »…pour l’instant dans le domaine « action ».
    Sur ce sujet, je ne suis pas fermé et suis donc dans la position d’une « convertible »…(j’en apprécie le principe).

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