Des analyses qualitatives et quantitatives sont nécessaires avant de décider de l’acquisition d’actions. Sinon, vous pourriez éventuellement vous retrouver confronté à une situation de faillite que vous ne pourriez jamais prévoir. L’une des analyses que nous pensons fondamentales est l’analyse de l’endettement.
Investir dans les actions d’une entreprise sans analyse préalable, c’est comme jouer au poker sans regarder vos cartes.
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Dans une situation de crise, il existe très souvent une structure de dette qui amène la société à absorber les chocs les plus violents ou à les subir complètement… Le service de la dette peut rapidement devenir très difficile lorsque la première ligne connaît un ralentissement ou des problèmes !
Peter Lynch, par exemple, a déclaré : « Les entreprises qui n’ont pas de dettes ne peuvent pas faire faillite. » Cette maxime est certainement un peu « extrémiste », mais elle est incroyablement efficace ! L’histoire financière n’a cessé de prouver sa véracité.
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Par conséquent, il est nécessaire d’analyser la fiabilité de la structure financière pour minimiser le risque de vos investissements, mais quels outils analytiques faut-il préférer ?
Plan de l'article
Qu’est-ce que Gearing ?
Engrenage ou le ratio de la dette est l’un des principaux ratios qui valorisent la fiabilité de la structure financière. Il s’agit des opérations financières actuelles du « thermomètre » de santé de l’entreprise. Ce dernier mesure le ratio entre la dette nette et les capitaux propres. Ce ratio permet théoriquement de mesurer la capacité d’une entreprise à rembourser ses dettes avec des capitaux propres en cas de baisse de l’activité ou de tout autre problème.
L’interprétation du ratio, exprimée en pourcentage, est assez fondamentale : plus il est élevé, plus le risque est élevé.
Comment le taux d’endettement net (ou taux d’engrenage) de l’entreprise est-il calculé ?
L’équation est assez simple :
Gearing = dette financière nette ou actions ; dette financière nette
- = dette financière totale aux passifs — trésorerie provenant de l’actif ; trésorerie
- à partir d’actifs = VMP (titres de placement) disponibilité.
Par conséquent, afin d’analyser correctement la dette financière nette, il est nécessaire d’analyser soigneusement chaque élément qui constitue son calcul :
(i) Total des passifs financiers par rapport aux passifs : c’est la somme des dettes financières présentes sur le bilan des passifs (prêts de l’établissement) obligations prêts et comptes courants des actionnaires obligations de crédit-bail découverts bancaires). Il est également important de s’interroger sur l’échéance des dettes du groupe. Ces échéances sont extraordinairement importantes, surtout pour les obligations généralement à haute valeur. Plus les délais sont élevés, plus le risque est faible.
(ii) Encaisse pour actifs : il s’agit du montant de trésorerie disponible pour les actifs de la Société. Cette trésorerie peut prendre deux formes : trésorerie (argent réel ou comptes) ou titres de placement (titres financiers liquides tels que OPCVM et autres titres monétaires) une autre forme de disponibilité ne doit pas être prise en compte dans votre calcul. Par exemple, certaines entreprises utilisent l’affacturage et transforment les créances en espèces : veillez à retirer cet élément du calcul car il ne peut pas être considéré comme de la trésorerie réelle (risque d’insolvabilité).
Quel est le ratio d’endettement correct ?
Cela dépend principalement de l’industrie. Plus les exigences de fonds propres sont importantes, plus l’exigence de dette sera élevée. Par exemple, une entreprise opérant dans le secteur des télécommunications aura probablement un rapport supérieur à celui d’un cabinet de conseil. Pour cette raison, il devra comparer ce qui est comparable et avoir une approche relative ! Avec un peu de bon sens et d’observation, nous pouvons encore définir de grandes classes du niveau de risque associé à ce rapport. Ces grands cours vous aideront à obtenir le premier « sentiment » lors de la lecture du niveau d’engrenage d’une entreprise donnée.
Après ce premier sentiment de vous aider à évaluer le niveau de risque, il est très important d’adopter une approche analytique : Relatif :
- comme décrit au début de cet article, il s’agit d’une comparaison des niveaux d’engrenage des entreprises opérant dans le même secteur et qui se situent dans un stade de développement équivalent.
- Dynamique : pour que votre analyse soit pertinente, il est nécessaire de se baser sur le développement du niveau d’engrenage au fil du temps.
Cependant, il y a certaines subtilités que nous devons également prêter attention… Un ratio très faible n’est pas nécessairement bon, il peut masquer la sous-utilisation de la dette pour une entreprise qui pourrait être plus performante et avoir une meilleure croissance en empruntant.
À l’inverse, un ratio élevé n’est pas nécessairement mauvais : par exemple, lors d’une opération de rachat d’actions (l’un des meilleurs moyens d’allouer votre capital et de donner de la valeur à vos actionnaires, un sujet très important que nous revenons dans un autre article), les actions chutent et, par conséquent, Gearing augmente…
Bref, pour réussir votre analyse, il faut : i) calculer correctement l’engrenage en identifiant chaque élément qui constitue le calcul ; ii) comparer son niveau avec d’autres entreprises des mêmes secteurs qui se trouvent à un stade de développement équivalent ; (iii) comparer l’évolution de ce ratio au fil du temps et voir s’il s’améliore ou se détériore ; (iv) étudier attentivement les raisons de ces changements observés.
Où trouver l’engrenage des sociétés cotées en bourse ?
Tous les indicateurs récapitulatifs nécessaires à l’exécution des calculs sont publiés dans la comptabilité annuelle. volets d’entreprises. Si vous avez peur de vous tromper sur ces calculs, ou si vous n’avez tout simplement pas le temps d’examiner le sujet, ne paniquez pas : ce ratio très utile est analysé dans toutes les cartes de l’entreprise MasterBourse
