Les termes spécialisés abondent dans la finance. Pourtant, pour nombre d’épargnants privés, la notion de « thésaurisation » dans l’univers des fonds reste plus opaque qu’une notice de micro-onde en japonais. À côté de ces fonds qui accumulent, d’autres, dits de « distribution », viennent brouiller les pistes.
Quelle est la différence ?
Avant même de trancher sur la thématique, développement durable, choix sectoriel ou géographique, immobilier, actions, obligations, ou fonds mixtes,, il faut encore décider sur quelle mécanique de rendement miser. Et à quel gestionnaire accorder sa confiance, avec quelle appétence au risque, pour quelle stratégie d’investissement ? Car chaque véhicule financier se décline, dans la plupart des maisons de gestion, en version accumulation ou distribution. Certains proposent même les deux options, à l’image d’un menu à la carte. Mais concrètement, quel écart sépare un fonds de distribution d’un fonds thésaurisant ?
Les fonds d’accumulation réinvestissent systématiquement les revenus engrangés
Chaque année, un fonds d’investissement collecte des revenus, intérêts, dividendes. Les fonds de distribution reversent ces sommes à leurs détenteurs, généralement une fois par an. Les fonds de thésaurisation, eux, gardent la main sur ces gains pour les injecter de nouveau dans le portefeuille. On parle aussi de fonds d’accumulation, mais attention à ne pas confondre thésaurisation et simple réinvestissement : dans ce dernier cas, une nouvelle part du fonds est attribuée à l’investisseur, alors que dans la thésaurisation, tout reste à l’intérieur, sans création de nouvelles parts.
C’est au moment de la distribution que la différence saute aux yeux. Quand un fonds distribue, sa valeur liquidative chute mécaniquement, tout comme le cours d’une action baisse après le versement d’un dividende. La raison est limpide : le montant versé sort des actifs du fonds, sa richesse diminue, la valeur de la part suit le mouvement. À l’inverse, la part d’un fonds d’accumulation ne bouge pas ou à peine, hormis un ajustement fiscal éventuel. La distribution, elle, fait grimper la valeur d’actif nette (NAV) du fonds, calculée en soustrayant les dettes du total des actifs, puis divisée par le nombre de parts en circulation. La plupart des sociétés de gestion publient cette NAV au quotidien.
La thésaurisation régulière : un moteur de croissance long terme
Revenons à la logique de la thésaurisation. Laisser les revenus s’accumuler, année après année, permet au capital du fonds de croître à un rythme accéléré, grâce à l’effet boule de neige des intérêts composés. Plus l’épargne commence tôt, plus la différence se creuse. Le principe est simple : les gains générés chaque année produisent eux-mêmes des gains lors des années suivantes, et ainsi de suite. Ce mécanisme, bien connu des investisseurs patients, dope les rendements sur la durée.
Un autre atout de la thésaurisation : l’investisseur n’a aucun effort à fournir pour réinvestir ses revenus. Tout est géré en continu par la société de gestion, sans coût additionnel, c’est le cas pour les clients de la banque Migros, par exemple. Prenons un cas concret : une mise initiale de 10 000 CHF, placée sur 25 ans, voit son capital s’envoler nettement plus vite avec l’accumulation régulière des revenus, comparé à une stratégie de distribution où les rendements seraient consommés chaque année.
Les nouveaux fonds socialement responsables de la banque Migros présentent tous un mode de fonctionnement thésaurisant. Peu importe la catégorie ou la stratégie, la date de distribution ou d’accumulation se situe toujours en octobre pour les fonds Migros. Il suffit d’un coup d’œil pour distinguer les deux types : la lettre « A » désigne une part de distribution (« Migros Bank (CH) Fund 40 A »), la lettre « B » signale un fonds thésaurisant (« Migros Bank (CH) Sustainable 45 B »). Parfois, les deux variantes coexistent, comme pour certains fonds luxembourgeois, le « Migros Bank (Lux) Funds SwissStock A » pour la distribution, le « Migros Bank (Lux) SwissStock B Fund » pour la thésaurisation, chacun doté de son propre code ISIN. Toutes ces informations figurent dans l’aperçu du fonds concerné, disponible sur le site de Migros.
Mais comment choisir ? Sur le plan fiscal, pour les fonds suisses, aucune distinction : revenus distribués ou intérêts thésaurisés sont à déclarer, et la restitution de l’impôt anticipé de 35 % passe par cette déclaration. En revanche, les placements liés à la prévoyance n’impliquent aucun impôt anticipé. Le choix se fait donc selon la situation personnelle et les besoins à satisfaire.
Voici les profils d’investisseurs auxquels chaque option peut convenir :
- Ceux qui recherchent des versements réguliers, comme les personnes à la retraite, apprécieront la distribution pour compléter leurs revenus et disposer de liquidités.
- Ceux qui visent une capitalisation sur le long terme, en vue de préparer leur retraite ou de constituer un patrimoine, trouveront un allié dans la thésaurisation.
Au final, chaque investisseur trace sa route entre ces deux philosophies. Certains veulent profiter d’un revenu immédiat, d’autres préfèrent laisser les intérêts faire leur œuvre, patiemment, au fil des ans. La question n’est pas tant de choisir le bon camp que de s’accorder avec ses propres ambitions. À chacun d’orchestrer son épargne pour écrire la suite de son histoire financière.
