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Le Tao est un mot chinois qui signifie à peu de chose près la route, la voie, le chemin. Par voie de conséquence, cela peut constituer une doctrine, une philosophie, voir une religion.

En ce qui nous concerne, point de philosophie aujourd’hui mais un rappel du tao de James Montier.

J’ai déjà fait référence à James Montier dans un article similaire en tant que chercheur et analyste et aussi auteur de deux excellents ouvrages que sont The Little Book of Behavioral Investing, et Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment.
Ceci dit cela ne fais pas de mal de relire Montier tant ses analyses et points de vue coulent sous le bon sens et nous éclairent grandement.

Et c’est dans le deuxième ouvrage cité que j’ai retrouve ce tao du maître…

Principe 1 : Value, value, value. L’investissement value est la seule approche sûre que j’ai rencontré. En mettant la marge de sécurité au coeur du processus, l’investissement dans la valeur minimise le risque de surpayer l’espoir de croissance.

Principe 2 : Soyez contrarian. Sir John Templeton observait « qu’il est impossible de produire une performance supérieure à moins que vous fassiez quelque chose de différent de la majorité »

Principe 3 : Soyez patient. La patience est une parti intégrante d’une approche dans la valeur, à plusieurs niveaux : attendre le gros coup (« fat pitch »); gérer la malédication de l’investisseur value « d’entrer trop tôt »…

Principe 4 : Ne pas être contraint. Bien que l’attrape pigeon et l’étiquetage soient à la mode, Je suis convaincu qu’ils facilitent l’investissement. Je serais ainsi libre d’exploiter les opportunités où qu’elles se trouvent.

Principe 5 : Ne prévoyez pas. Nous devons trouver une meilleure manière d’investir que nos sérieuses lacunes à être un devin.

Principe 6 : Le problème des cycles. Comme Howard Marks( gérant chez Oaktree et excellent auteur de l’excellent The Most Important Thing) le notait, nous ne pouvons pas prédire mais nous pouvons nous préparer. Une prise de conscience des cycles économiques, des crédits et des sentiments peut aider à l’investissement.

Principe 7 : Questions historiques. Les 4 mots les plus dangereux en investissement sont « Cette fois est différente ». Une connaissance de l’histoire et du contexte peut aider à éviter de répéter les gaffes du passé.

Principe 8 : Soyez sceptique. Une des mes héros disait « votre foi aveugle dans quelque chose va vous tuer ». Apprendre à remettre en question ce qu’on vous dit et développer un esprit critique sont vitales pour réussir à long terme et survivre.

Principe 9 : Soyez Top-dowm et bottom-up. Une des leçons clés des dernières années est que ce sont des points de vue. Ni l’un ni l’autre n’ont le monopole de la connaissance.

Principe 10 : Traiter vos clients comme vous voudriez que l’on vous traite. Sûrement le test ultime

Pour le dernier principe, je suis tranquille !